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　　一只表现优于同行的科技股基金正止盈部分热门美股，并加仓中国资产，看好这个亚洲国家的互联网巨头和硬件制造商的投资机会。自去年年底以来，Liontrust Global Technology Fund将中国资产持仓占比提升一倍以上，至11%，新建仓

　　晨星（MORN）公司的数据显示，该基金今年的业绩以及过去五年的业绩均超过了90%以上的同类基金。

　　本月早些时候，基金经理Clare Pleydell-Bouverie以及Storm Uru 在伦敦的一次采访中表示，代理式人工智能（885728）(Agentic AI)是“杀手级应用案例”，能够显著提升中国互联网企业的投资回报率。与此同时，他们预计美国芯片和光通信设备（881129）板块将进入盘整阶段，这些板块此前已实现大幅上涨。

　　这一投资思路与当前外资主流配置方向形成反差。今年以来，恒生科技指数下跌了17%，而MSCI全球科技股指数则上涨了32%。

　　阿里巴巴（BABA）、腾讯控股（HK0700）(00700)股价徘徊在一年来的低位，投资者担忧巨额AI投入能否转化为匹配的业绩收益。此外，国有公司建设数据中心的新计划也引发了人们对竞争的担忧。

　　Liontrust的Uru认为，中国的AI云市场并非私营与公共供应商之间的“零和博弈”。他表示：“市场需求巨大，我们需要更多企业来提供计算能力。”

　　这些基金经理表示，阿里巴巴（BABA）与腾讯最有能力抢占中国人工智能（885728）应用市场的大部分收益份额，就像美国的Anthropologie PBC 和OpenAI一样。

　　他们看到了两种不同的AI投资机会：美国在最先进的“前沿”模型方面处于领先地位，而中国则在应用于现实世界的AI系统方面具有优势。2025年初DeepSeek发布R1模型惊艳全球后，能够以实惠的价格提供可用产品已成为中国科技企业的鲜明特色。

　　除互联网平台外，Liontrust布局了为英伟达（NVDA）供应光模块的新易盛（300502）(300502.SZ)。Uru认为，这家在深圳交易所上市的公司估值具有吸引力，其远期市盈率为36倍，而竞争对手Coherent（COHR）(COHR

　　该基金近期新增的另一只股票是中微公司（688012）(688012.SH)，该公司股价今年以来已翻倍。尽管该公司股价已大幅上涨，但Liontrust基金经理认为，市场可能仍然低估了中国芯片制造设备供应链本地化的速度。

　　该基金持有的其他中国硬件公司包括芯片设备制造商拓荆科技（688072）(688072.SH)和激光雷达传感器（885946）制造商禾赛（HSAI）(HSAI.US)。